这是什么
假设一块油田的真实价值谁也不确定，有10家公司来竞标。每家公司都请了专家估价，有的估高了，有的估低了。最后谁赢了？当然是估价最高的那家。但问题来了——它之所以出价最高，恰恰是因为它的专家把价值高估了。所以赢家反而可能亏钱。这就是'赢者诅咒'。在生活中也一样：你在闲鱼上抢到一个'超低价'限量球鞋，兴奋不已，但也许你出的价还是高于它的真实市场价。在并购中更常见：竞标的公司为了赢，往往出价过高，收购后发现根本不值那个钱。
什么时候用
参与竞拍或竞标时、竞购热门投资标的时、招聘中抢人时、任何竞争性出价场景
什么时候别用
价值确定的标准化交易（比如公开市场买卖蓝筹股）；独一无二且你非常了解价值的标的
怎么用
- 1
估算前先打个折
你的估价很可能偏高（否则你不会是最积极的竞标者）。在估价基础上打个7-8折作为出价上限
- 2
想想对手为什么退出
如果其他竞标者放弃了，不是因为你聪明，可能是因为他们知道一些你不知道的坏消息
- 3
设置'赢了就反思'机制
如果你在竞标中赢了，先别庆祝，重新审视所有假设，看看有没有过于乐观
- 4
考虑用'共同价值'还是'私有价值'
如果标的价值对所有人都一样（如油田），要大幅打折。如果价值因人而异（如 synergies），折扣可以小一些
真实例子
墨西哥湾油田拍卖
1970年代，石油公司们在墨西哥湾竞标油田开采权。事后统计发现，赢得竞拍的公司平均亏损了——因为它们出价最高，恰恰是因为高估了油田储量。这个发现催生了'赢者诅咒'理论。
时代华纳收购AOL
2000年，时代华纳以1650亿美元收购AOL，创下历史纪录。这笔'赢了的竞标'结果如何？互联网泡沫破裂后，AOL价值暴跌，这笔并购被称为'史上最糟糕的交易'。时代华纳赢了竞标，却输了公司。