这是什么
你存银行年化2%，买国债3%，买企业债6%，买股票期望10%。为什么收益不同？因为风险不同。多出来的那部分收益就是'风险溢价'——你承担额外风险所要求的额外补偿。道理很简单：借钱给国家（几乎不会赖账）和借钱给一个刚成立的小公司（可能明天就倒了），你要求的利息能一样吗？风险溢价的核心逻辑是：任何投资的回报率，都应该等于'无风险利率+风险溢价'。风险越大，要求的溢价越高。如果一个高风险投资给不了足够高的预期回报，那就不值得冒这个险。
什么时候用
评估任何投资是否值得时、比较不同风险等级的投资选项、设定投资回报目标
什么时候别用
风险无法量化或极度不确定的前沿领域（如天使投资）；纯粹的消费行为不算投资
怎么用
- 1
确定无风险利率基准
查看当前国债收益率，这是你的'底线'——任何投资至少要超过这个数字
- 2
评估额外风险等级
这个投资比国债多了哪些风险？信用风险、流动性风险、市场风险？每项加多少溢价？
- 3
计算所需最低回报
无风险利率 + 各项风险溢价 = 你要求的最低回报率。达不到就不投
- 4
对比实际预期回报
如果预期回报 > 你要求的最低回报，这笔投资的风险收益比是合理的
真实例子
垃圾债券之王米尔肯
迈克尔·米尔肯在1980年代开创了垃圾债券市场。他的逻辑很简单：那些评级低的公司债券，只要收益率足够高（风险溢价够大），分散投资后的总回报反而超过蓝筹债券。他帮投资者系统性地'定价风险'，赚取了数十亿美元。