这是什么
你走在路上看到100块钱，该捡吗？经济学家的回答是：不该，因为如果是真的100块，早被别人捡走了。这就是'有效市场假说'的逻辑——在一个充分有效的市场里，所有公开信息都已经反映在价格中了，你不可能持续'捡便宜'。但现实中市场并不完全有效：信息传播有延迟、人有认知偏差、有些信息是非公开的。所以真相是：市场大部分时候是'比较有效'的，但在极端情绪下会偏离合理价格。聪明投资者的做法是：默认市场是有效的（不轻易觉得自己比市场聪明），但在市场明显失灵时果断出手。
什么时候用
决定是否要'跑赢市场'还是直接买指数基金、评估某个'投资机会'是否真的存在
什么时候别用
作为'市场永远正确'的借口来否定一切分析；在明显存在信息不对称的非公开市场
怎么用
- 1
先假设市场是对的
看到一个'机会'时，先问：为什么市场没有发现这个机会？是我比所有人都聪明吗？
- 2
寻找市场失灵的条件
市场失灵通常发生在：信息高度不对称、流动性差（冷门市场）、极端情绪时、监管限制
- 3
评估你的信息优势
你真的有什么别人不知道的信息或独特洞察力吗？还是只是自我感觉良好？
- 4
默认选被动投资
如果你没有明确的信息优势或独特分析能力，买指数基金是最理性的选择
真实例子
尤金·法玛vs罗伯特·席勒
法玛提出有效市场假说，席勒证明市场存在非理性繁荣。两人2013年同时获得诺贝尔经济学奖——学术界承认了一个事实：市场大体有效，但并非完全有效。真相在两者之间。