这是什么
你要卖一套房子，怎么定价？你会先看看同小区、同户型最近成交的价格——这就是'估值锚定'。任何资产的估值都需要一个或多个'锚'：可比交易的成交价、历史估值水平、行业平均估值。没有锚的估值就像没有温度计判断冷热——全凭感觉，容易出错。投资中最常见的错误就是'用故事代替估值'：这家公司讲了一个特别好的故事，你觉得未来无限大，于是忽略估值。但任何投资最终都要回答一个问题：以什么价格买入是合理的？这个'合理价格'需要锚来定。
什么时候用
评估任何资产是否'贵了还是便宜了'、做投资决策前的定价分析、谈判中确定价格区间
什么时候别用
完全创新、没有可比对象的资产（但也要尽量找间接参照）
怎么用
- 1
找到可比对象
寻找同行业、同规模、同阶段的类似公司或资产，看它们的估值水平
- 2
看历史估值区间
这个资产过去5-10年的估值范围是什么？当前处于高位还是低位？
- 3
用多种方法交叉验证
可比估值（PE/PB/PS）、现金流折现、资产净值至少用两种方法，看结果是否一致
- 4
留出安全边际
不管用什么方法算出的'合理价格'，打个7-8折再出手
真实例子
乐视网的估值幻象
2015年乐视网市值冲到1700亿元，很多人觉得'生态化反'的故事值这个价。但如果用估值锚来衡量：当时同类公司平均PE约30倍，乐视的PE超过200倍——没有任何锚支持这个估值。两年后乐视退市，市值归零。没有锚的估值，就是空中楼阁。